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S&P 500 Backtest Referenz

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S&P 500 Backtest Referenz

Der S&P 500 Index ist mit seinen 500 größten Werten (nach Marktkapitalisierung in den USA) einer der wichtigsten Gradmesser in der Welt der Börse und Aktien. Für eine Betrachtung, ob eine Strategie nun gut abschneidet oder weniger gut abschneidet, ziehen wir diesen Index als Referenz heran. 

Grundlage für diese Überlegung ist immer eine Referenz Strategie, die eine Einmalanlage am Anfang des Betrachtungszeitraums darstellt. Wir betrachten einen Zeitraum von 30 Jahren, also den Zeitraum vom 1. Januar 1988 bis zum 31. Dezember 2018.

SP500 historical chart

S&P 500 der letzte 30 Jahre - Quelle: macrotrends.net

Der Index hat in der Zeit eine recht beachtliche Entwicklung von 255,94 auf 2.506,84 Punkten gezeigt. Dies entspricht einem Zuwachs von 879,46%.

Der Einfachheit halber betrachten wir in unseren Backtests die Werte, die aktuell im S&P 500 zusammengefasst sind. Manche sind noch nicht lange genug dabei, aber trotz alledem kommen wir immer noch auf etwas über 3Mio Tagesschlusskurse.

Bei diesen Untersuchungen fällt auf, dass eine Betrachtung des Wertzuwachses der einzelnen Werte deutlich vom Index abweicht. Von den derzeit im Index abgebildeten Werte hat der schlechteste einen Wertzuwachs von -61%, der beste aber einen Zuwachs von 198.768%. Der Durchschnitt der 500 Werte liegt bei 5.363%, also etwas mehr als 6-mal mehr als beim Index.

 

Wie kann es sein, dass die einzelnen Werte eine bessere Wertenwicklung als der Index haben?

Man würde doch annehmen, dass der Index die Wertentwicklung der zugrundeliegenden Werte abbildet. Die Antwort liegt im Kleingedruckten der Beschreibung eines Index. Der S&P 500 ist nämlich nicht gleichgewichtet, sondern einzelne Werte haben eine unterschiedliche Gewichtung. Seit 2003 gibt es auch eine gleichgewichtet Version des S&P 500, den „S&P 500 Equal Weight Index“ (Ticker:SPW) Hier ein Vergleich der beiden Inices für die letzten 10 Jahre. Hier sieht man bereits, dass der gleichgewichtet Index (hellblau) besser abschneidet, als der gewichtete (dunkelblau).

SP500 vs equal weight

SPX vs SPW - Quelle: us.indices.com

Man kann bereits für die letzten 10 Jahre einen Unterschied sehen, der aber noch größer wird, wenn man die Werte zurück rechnen würde, da für die absolute Perfomance natürlich die ersten Jahre deutlich mehr Perfomance bringen. 

Zurück zu unserer Betrachtung der Referenzwerte für unsere Backtests. 

Es fällt nicht nur auf, dass der Durchschnitt höher ist, sondern auch, dass der beste Wert bei fast 200.000% liegt. Betrachten wir also die Top 10:

SP500 Top10

Top 10 der letzten 30 Jahre im S&P 500

Betrachten wir auch die Werte, die am schlechtesten abgeschnitten haben:

SP500 worst10

Worst 10 der letzten 30 Jahre im S&P 500

Microsoft (MRST) gilt als der "Millionäsmacher", kommt aber nur auf Platz 10. Die gibt es Werte, die in der selben Zeit (oder schneller) besser abgeschnitten haben. Dazu gehören der Getränkehersteller Monster (MNST), aber auch Amazon (AMZN).

 

Zusammenfassung

Auch wenn der S&P 500 in den letzten 30 Jahren einen Wertzuwachs von ca 880% gezeigt hat, gilt für uns der Benchmark der einzelnen Werte, also die ca 5.300%, da wir die Strategien gegen die Akteien testen und nicht den Index.